2017年3月24日，美图（HK:01357）披露了2016年度财报，数据显示该公司在2016年中净亏损额减少24%，从2015年的7.1亿元人民币减少至2016年的5.405亿元人民币（7850万美元），而营收则从2015年的7.42亿元增长至15.8亿元，向投资者交出了该公司自2016年12月在香港上市以来的第一份答卷。

但根据目前市场的反应，投资者似乎对美图的成绩并不买账。2017年3月27日，美图收盘价为13.04港元，暴跌16.9%，以12.88港元报收。3月29日，截至写稿，美图股价为13.16港元。

海外用户增多，或在欧洲设办公室

总部位于厦门，因同名软件而闻名的美图公司，在过去一年中净亏损额减少24%。为达到2017年损益平衡的目标，美图开始尝试获取更多海外用户。

美图创始人兼董事长蔡文胜称，美图海外扩张的步骤包括在海外设立办公室的计划，地点可能在欧洲，届时美图将会在当地推出本地化产品。

财报中值得注意的是，至2017年1月，美图公司旗下的产品月活跃用户增长32%，达5.2亿人，其中海外用户已超过5亿，在巴西、印度、印尼、日本、马来西亚、菲律宾、韩国、台湾、泰国、美国、越南的用户数均超过1000万，增长率高达79%，约27%的日均新增用户产生于海外国家及地区，比2015年的22%增长5%。

美图在财报中表示，海外用户的增长与其全球影响力的增加，与其旗下产品《美图秀秀》应用人工智能算法，把普通照片转化为手绘艺术品的“跨次元相机”功能有关。据悉，该功能于2017年1月推出后，在美国社交媒体上曾引发广泛关注，并被美国、欧洲、亚洲多家媒体报道。此外，美图在2017年伦敦时装周期间组织的名为“Ultimate Beauty Destination”的活动，成功利用名人明星效应，为这款应用在海外吸引了不少关注。美图在财报中表示，将继续扩大其全球用户基础。

股价暴涨暴跌背后

（图源/雪球网）

作为尚未盈利的科技公司，2016年12月15日上市后，美图公司曾连续下跌7个交易日，最低至7.46港元，跌破发行价8.5港元。

但在2017年3月，美图股价的暴涨曾引发市场关注。这是因为2017年3月20日，美图股价经历了过山车式的变化，当天最高市值冲击到了973亿，距离1000亿仅仅差27亿，随后却急转直跌。3月20日收盘，美图公司报15.98港元/股，跌11.22%，而盘中涨幅一度超过28%，最高达到23.05港元/股，全天巨震42.5%，成交38亿港元，创历史新高。

而这背后的原因，或许与香港和大陆地区投资者的大量加入有关，使得美图一度成为成交量最高的股票之一，这还引起了人们对跨境投资的忧虑。

在暴涨之后，美图股价急转直跌，3月20日当日以15.98港元/股收盘，跌11.22%。

股价下跌的形势在2017年3月24日，美图披露2016年度财报之后更加明显。2017年3月27日，美图股价暴跌16.9%，以12.88港元收盘。2017年3月29日，截至写稿，美图股价为13.16港元，但仍远高于发行价8.5港元。

美图股价暴跌的背后，或许是市场对美图营收能力的又一次质疑，因为归根结底，股价的背后支撑是业绩，而美图公司目前还未扭转亏损的局面。

香港咨询公司MCM Partners分析员Ryan Roberts称，目前美图公司股价居高背后，并没有明显的原因支撑。

但对于美图的市值被高估的言论，蔡文胜称，和新上市的的美国社交软件Snapchat 275亿美元的估值相比，他不认为美图的市值被高估。

2016年12月上市之时，美图被估值6.3亿美元，成为港交所近十年来最大的科技公司上市案例。

探索多元化商业变现渠道，2017上半年电商平台美铺将上线

作为一家软件公司，美图智能硬件销售额却仍是该公司收入的主要来源。但在商业化变现渠道的探索上，美图做出了很多尝试，并已经开始取得成效。

财报显示，2016年度，美图公司的总收益增至15.786亿元，同比增长112.8%，每月每个活跃用户收益为0.292元，同比增长75.9%。

从财报上来看，2016年度，美图的营收主要仍主要来自于智能硬件销售额，收入达14.739亿元，同比增长120.9%，在总收益中占比为89.9%。

美图公司在财报表示，2016年度，美图公司智能硬件部分销售额大幅增长与平均售价及销量增长有关。为强化美图品牌，2017年2月，美图推出美图T系列智能手机。据悉，这款手机的平均售价较M系列更高，且装配有人工智能及双像素技术。

对于14.739亿元的智能硬件销售营收，蔡文胜表示，2016年公司从75万台手机销量中获得的盈利却并不多。随着美图T系列的推出，美图的智能硬件业务或将会走上一条技术创新的路线。蔡文胜还表示，2017年美图智能手机的销量将至少增长两倍。

在其他商业化变现渠道的尝试下，美图已经开始获得回报，广告、虚拟道具、定制化服务等对美图收入的贡献率大幅提高。

财报显示，2016年度，美图的互联网和其他部分收益为1.047亿元，同比增长40.1%，在总收益中占比为10.1%。这部分收入主要来源于广告收益，及其旗下短视频社区应用《美拍》销售虚拟道具所得。

在电商变现部分，美图的个性化定制服务已开始产生电子商务收益。该业务为用户提供在商品上印染照片等个性化定制服务。

另外，美图公司变现途经的探索上，最受关注的是即将在2017年上半年上线的时尚社交电商平台美铺。如果顺利上线，其将为美图增加另一个电子商务变现途经。

据悉，美铺是美图针对女性用户提供的一个时尚社交电商平台，邀请时尚品牌和名人明星入驻，打通时尚品牌和消费者之间的通道，并形成时尚话题社区，以提高用户黏度。

此外，《美图秀秀》创始人兼CEO吴欣鸿称，美图还将尝试应用中的面部识别技术变现，而且不排除通过和智能手机厂商合作，预装该公司产品。

吴欣鸿还透露，2017年，美图将和知名大学合作建立人工智能实验室，以进一步发展人工智能技术。

美图公司手机销售、互联网及其他收入为其带来的收益大幅增长的数据，一定程度上说明，该公司利用其庞大的用户基数，已经开始实现变现多元化。未来，美图对商业化变现途经的探索，或将加速其盈利的步伐。

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