掘金流媒体赛道 Roku“增长之旅”或才刚开始？

原标题：掘金流媒体赛道，Roku“增长之旅”或才刚开始？

作者：Jon Quast

流媒体电视平台 Roku 就是百万富翁股票的完美例子。该公司 2017 年的首次公开募股定价仅为每股 14 美元。截至本文撰写时，该公司股价为 415 美元，在不到 4 年的时间里市值增长了 27 倍以上。以 IPO 价格计算，仅 3.6 万美元的投资就相当于现在的 100 万美元左右。

我们不能回到过去以便宜的价格抢 Roku 的股票。但不要认为你完全错过了这只百万富翁股票。现在买 Roku 还不晚。

一项重大转变正在进行中

2020 年，Roku 注册的新用户比以往任何时候都多。在这一年里，Facebook 总共新增了 1430 万个活跃账户，总活跃账户超过 5100 万。这种惊人增长的原因很简单：人们厌倦了有线电视和卫星电视，转而收看流媒体。Roku 是实现这一转变的平台。

这次转变还远没有结束。根据市场研究公司 Parks Associates 1 月份的一份报告，仍有 43% 的付费传统电视用户计划在明年转向流媒体。预计 Roku 将成为付费电视大量流失的主要受益者。它的硬件设备很受欢迎，据估计，目前在美国售出的智能电视中，有 38% 使用的是它的软件，这使它成为市场份额的领先者。

简而言之，Roku 的活跃账户同比增长 39% 令人印象深刻。但在未来一年及以后，情况会发展得很好。

广告收入仍在增长

Roku 的收益分为两部分：玩家和平台。玩家的收入来自低利润的硬件销售，并在适度增长。但到 2020 年，高利润平台营收同比增长 71%，仅第四季度就同比增长 81%。

平台部分的收入包括几个方面，其中之一是广告，这可能是 Roku 增长最快的收入来源。视频广告在第四季度增加了一倍多，广告客户的平均支出也高于以往。原因很简单：Roku 拥有不断增长的用户。流媒体允许更有针对性的广告，为广告商带来更好的结果。

这种趋势只会继续下去。在 Roku 第四季度致股东的信中，管理层表示，广告公司将增加 2021 年的预期。在此之前，前六家公司在 2020 年的支出总和翻了一番。这强烈表明，他们相信自己在 Roku 上的投资正在获得回报，这对未来的支出是个好兆头。

别忘了 Roku 频道。去年第四季度，Roku 频道的收视率较上年增长了一倍多，超过了整体用户增长速度。这个频道可以在 Roku 的平台上观看，也可以在网络浏览器上观看，甚至可以在其竞争对手亚马逊的流媒体电视服务上观看。

所有这些内容都是广告支持的，现在 Roku 准备将其提升到下一个层次。它从 Quibi 购买了原创内容，以便在自己的频道上播放。这些内容以及未来的独家内容可能会推动 Roku 频道的增长，进一步提高广告收入。

不要忘记了世界上其他的地方

Roku 在国内已无所不在，但在全球范围内，该公司还只是触及表面。在巴西和墨西哥等国，三星正在与当地电视品牌达成协议，成为各种智能电视的操作系统。从长远来看，它将寻求像在美国那样提高用户参与度，这可能在几年内成为巨大的推动力。

现在还不晚

正如我们所看到的，Roku 仍然有很大的增长空间，因为人们继续转向流媒体，广告商将预算转向 Roku 这样的平台，Roku 在全球范围内扩张。我怀疑该股在未来四年能否像过去四年那样达到 27 个百分点，但我仍然认为它能跑赢大盘。

在短期内，如果有一件事值得关注的话，那就是用户粘性。使用时间比去年增加了 55%，而 Roku 用户因为疫情呆在家里的时间更长。到 2021 年，这一增速将会放缓，如果华尔街对此做出负面反应，我也不会感到意外。但我相信，我们在其他领域看到的增长已经超过了购买 Roku 股票的理由。

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