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掘金流媒体赛道 Roku会是长期赢家吗?

Annie Liu  • 

原标题:【科技股头条】掘金流媒体赛道,Roku会是长期赢家吗?

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媒体巨头索尼是目前 Robinhood 最受欢迎的 5 只股票之一。人们期待已久的 PlayStation 5 的发布让索尼成为了关注的焦点,许多投资者都在期待电影行业在经历了 2020 年冠状病毒疫情的急剧下滑后出现戏剧性的反弹。

基于这些观点,我同意索尼听起来是一笔不错的投资,但我也认为,索尼股价飙升已经体现了大部分利好消息。如果你想在今天的娱乐业寻找一个长期的赢家,你最好选择流媒体技术专家 Roku。

Roku 发展迅速

Roku 的股价在过去 52 周内翻了一番,但我仍然认为它被严重低估了。

随着时间的推移,公司不仅在增加销售,而且还在加速增长。的确,Roku 很少报告盈利,但这只是因为管理层把所有可用的钱都投入到更能促进增长的活动中。在过去三年里,销售和市场营销预算增加了三倍多,而研发预算增加了两倍。这是任何成长型股票的命脉。对于像 Roku 这样的科技型企业来说,在研究上的巨额投资尤其重要。

与此同时,Roku 成功地大幅增加了营运现金流。这是个好消息,原因有二。首先,它为未来的自由现金流为正奠定了基础,这将让投资者和分析师根据一些稳健的现金数据来估算估值。其次,强劲的营运现金利润将使 Roku 的管理层有机会加大对公司基础设施的投资。我说的是生产设施,更大规模的办公室,甚至可能是一些战略收购。

当然,所有这些现金收益都是由 Roku 公司飞速增长的销售额推动的。

Roku 被低估

Roku 的市场价值将基于其实现强劲收入增长的能力,直到该公司决定降低其促进增长的努力,转而优化其利润率。管理层不提供季度营收指引,让大多数投资者不得不面对华尔街的普遍预期。从 Roku 作为一家上市公司的历史来看,这些华尔街的普遍预期都过于悲观,2020 年的误差幅度更是大幅扩大。

该公司过去 13 个季度的营收比预期平均高 8.4%。按时间顺序排列,最近三份财报分别超出了分析师的预期约 5%、13% 和 23%。换句话说,做市商为 Roku 建立股价模型时所依据的分析师普遍预期比以往任何时候都更不准确。

毫无疑问,流媒体服务将会继续存在。COVID-19 大流行稍微加快了这一转变,但这是一个长期趋势,在病毒抬头之前,它就已经酝酿多年。无论哪个流媒体平台吸引了全球最多的用户,Roku 都将从这一宏观趋势中受益。作为一家为流媒体提供硬件和软件的领先供应商,该公司受益于全球多方面娱乐趋势的增长。

当 Netflix 推出另一部获奖热门剧集时,Roku 将获益。当华特迪士尼将 Hulu、Star 和 Disney+ 扩展到更多的国际市场时,Roku 也将获益。当大量的小公司为印度、澳大利亚、巴西或波兰的本地市场开发流行的流媒体服务时,Roku 仍将获益。这些流媒体服务之间的紧张关系和戏剧性竞争对 Roku 及其投资者来说根本不重要。

我们现在看到的是未来娱乐业巨头的雏形。当你展望 Roku 公司在 2030 年及以后的增长故事时,你会觉得今天才 350 亿美元的市值有点奇怪。而且我认为,索尼目前 1,130 亿美元的市值就不能这么说了,该公司在未来 10 年似乎不太可能实现大幅增长。


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