来源：出海瞭望 

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上市之路坎坷的爱彼迎 26 日迎来新动向，董事会已经批准在 IPO 进行 10 送 10 派股计划。这将使得公司在市值不变的情况下，流通股本增加一倍，IPO 股价降低一半，或许会给予散户投资人更大的打新空间。

此前一周爱彼迎更是宣布了将与前苹果首席设计师 Jony Ive 展开长期合作，以打造下一代产品和服务。如此频繁的讯息，使得爱彼迎 IPO 的进程再次回到投资者的视野中。

疫情曾让这家公司遭受重创，但爱彼迎没有停止自救，也没有停下寻求上市的脚步。

疫情刚刚爆发的 3 月，爱彼迎房屋预订量同比下降达 80% 之多。然而在刚刚过去的第三季度，这家公司却逆势增长，带来了盈利的喜讯。同时，据外媒报道，爱彼迎已正式提交上市申请，距离公开发行似乎越来越近。

困境中的爱彼迎是如何实现增长的？业务回暖是否意味着爱彼迎已自救成功？想要真正突围，爱彼迎还面临哪些挑战？

自救之路

在短短不到半年的时间里，爱彼迎为了在疫情中生存下去而努力做着诸多转变。

战略层面，爱彼迎重新聚焦核心业务，减少营销费用。

疫情之前，爱彼迎布局了多项新业务。据传，爱彼迎去年已开始悄悄筹划上市，为了扩大业务范围，爱彼迎不惜进行大量的广告投放，增加市场营销开支，并大量招聘员工。

拓展新业务的结果是巨大的亏损。仅去年一季度，爱彼迎的营业亏损就达到 3.06 亿美元，是 2018 年同期的两倍多，亏损的源头就是其营销和销售开支加大。

疫情期间，在非核心业务尚未成熟盈利的情况之下，这些支出无疑是雪上加霜。不少投资者担心公司沉迷投资电视节目等领域，投资的内容却和核心业务没有任何关系。

不过，爱彼迎及时调整了方向。此前接受**时，爱彼迎 CEO布莱恩·切斯基（Brian Chesky）感叹道，疫情使他“回归本心”。他开始将注意力放回大众化的共享房屋租赁上，收缩其扩张版图中的酒店和豪华民居项目、暂停交通运输和娱乐业务。

此外，爱彼迎还暂停了旅行预订、餐厅预订、大楼整租、房屋建设等多个项目。砍掉这些非核心业务使得公司的营销费用大大减少。

为了给投资者信心，他表示短期内不会提高公司的市场预算，也会努力降低成本。有投资者回应道“他终于戒掉了极其渴望扩张的瘾“。

经营上，爱彼迎着手精简人员，并采取措施鼓励留下的员工继续同行。

3 月 26 日，布莱恩·切斯基紧急召开了视频会议。他向屏幕另一侧数以千计的员工们摊牌，除了公司的困境，也直接讲出了裁员的计划。5 月，他挥泪告别了 1900 名员工，裁员比例占到公司员工总数的四分之一。

被辞退的员工可以保留公司发放的苹果笔记本，公司还会为他们延长一年的健康保险。同时，爱彼迎发布了一份离职员工的人才名录，供在招聘的公司参考。好几位员工都在**中表示，他们对老板对待离职员工的方式肃然起敬。

在 CEO 写给员工们的信中，他毫不避讳地向员工们同步了公司的困境、不得不做出裁员决策的过程。坦诚的态度和裁员标准的明确，避免了留下的员工对于未来的迷茫和不安。

在不稳定的时期，管理层呈现的透明度使员工们产生了信任和忠诚。此外，布莱恩·切斯基还将以前每月一次与员工的交流会改为每周一次，解决员工们在敏感时期的困惑。

一系列的做法唤起了员工们对于归属感、对于使命的热情。CEO把离开的员工称为“金融战争”中的英雄、战士，而非无用之人，以此提醒留下的员工，必须要尊重离职员工留下的成果，并完成他们未完成的工作，继续传播爱彼迎理念。

除了控制成本、合理经营，爱彼迎还及时洞察到市场和用户需求的变化，并迅速应对。

事实上，随着疫情的缓解，民宿行业在逐渐复苏，这给爱彼迎带来了一定的机会。此外，疫情之后，租客们的需求发生了一些变化，而爱彼迎及时发现了这些变化并作出了反应。

数据显示，现阶段，超过一半的房屋预订都在客人所在地的方圆 300 英里内。城市居民们开始搜索周边城镇的度假房屋租赁，这样就不用承担坐飞机出游的风险。

此外，很多公司开始鼓励在家办公，于是有些人开始搬到郊区居住。即使是回到工作岗位的人，也较以前时间更灵活了，因此人们有了更多本地游的条件。

从前，爱彼迎在游客爱去的大城市具有优势，但现在更加关注本地。以中国为例，乡村民宿很可能是旅游业中最先恢复的产业。独立院落可以安抚人们对疫情的恐慌情绪，人与人接触较少，这种更加安全的住宿形式也更受人们的追捧。

这种情况下，爱彼迎针对更加短途、碎片化的旅游需求重新设计了网页和 App。不同于以往散落世界各地热门城市的房源，现在的算法可以显示客户周围近而方便的全部房源，无论是小隔间，还是气派的海边别墅。

此外，爱彼迎还围绕核心业务做了一些优化，比如增加线上内容，以丰富用户体验。

回归核心业务后，布莱恩·切斯基开始寄希望于提升顾客的体验感--只要住在爱彼迎提供的房源，就可以预订像山顶瑜伽、红酒品鉴、陶艺课这样的活动。

在行业从疫情中慢慢复苏的时间里，爱彼迎开发出了线上体验项目。经过审核的体验达人们可以足不出户向他人分享专业知识、提供专享资源、互动交流，带领“游客”进入他们的世界。目前很受欢迎的线上体验有“与绵羊一起冥想”、“魔术的秘密”等。

除了由体验达人们带来的活动，爱彼迎甚至请来了《红磨坊》等表演剧目的百老汇明星，分享丰富的演绎和艺术才华，为大家带来众多音乐剧幕后的花絮故事。

在人们都被困在家里的时刻，爱彼迎率先带领大家“体验世界”，尽管身体没有在路上，灵魂却在自由旅行。这很好地提升了其产品的用户粘性和活跃度，在疫情期间，有效防止了用户的流失。

挑战仍在

尽管爱彼迎通过多方面的举措稳住了局面，但依然面临重重挑战。

核心的问题在于其持续盈利能力仍是未知数。

由于今年难以重回疫情前的业务量，旅游业的未来亦不明朗，一些观察者、评论家认为爱彼迎只是赢在了想出方案的速度和敢于冒险的改变上。

有人质疑，爱彼迎三季度的利润是否昙花一现？疫情过后，它能否继续专注核心业务，严格控制开支？目前很难下定论。

此外，爱彼迎一直以来的房屋监管难题仍未得到解决。

众所周知，爱彼迎的房源由当地居民提供，遍布世界。一直以来，所列房源的安全性和其周边治安一直是亟待解决的难题。

此外，由于尚有一些房东通过投资房源来盈利，一人一账号的规定一直不能得到完全贯彻。例如平台上一直存在多个房东共用同一账号的情况，一方面实际账户拥有者可能获得灰色收入，另一方面这些“三无”房源的安全性、描述真实性、房东的资质都相当不可控。

这个问题从很早以前就存在，但直到目前仍未得到有效解决，也有可能在接下来给爱彼迎带来一些不确定因素。

不过，相比于自身的经营问题，来自投资者的压力对爱彼迎来说或许更加棘手。

在投资者们看来，爱彼迎已多次“出尔反尔”。早在 2017 年，如日中天的爱彼迎就在融资文件中披露过上市时间；2018 年爱彼迎的目标估值已超过 700 亿。此后伴随着 Uber、Wework 上市进程的推进，同为共享经济巨头的爱彼迎再次被“催”。

终于，2019 年 9 月，CEO 布莱恩·切斯基允诺爱彼迎将在 2020 年上市。彼时的投资者们还以 Uber 上市大跌、爱彼迎偶有盈利依然谨慎来安慰自己。然而疫情到来，爱彼迎再次失信。

眼看年底一些投资者的期权就要到期，布莱恩·切斯基需要尽快给部分员工和投资者一个交代。然而，经过这段艰难的时期，在市值被严重低估的情况下，上市可能使爱彼迎的股价直接下挫。

爱彼迎对于市场环境是否适合、自身发展是否已达到预期的判断尚不明朗。在全球经济低迷的背景下，投资者们还会再听一次“狼来了”的故事吗？

爱彼迎在疫情中作出改变的速度之快，展现了它作为独角兽巨头的强大恢复能力和韧性。然而，投资者们更注重的并不是这些过程，而是其盈利能力是否稳定，疫情后能否恢复到鼎盛时期水平。

爱彼迎的发展之路依然艰深，对于未来上市的计划，恐怕不能太过乐观。

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