3 月 31 日，华为和小米同时发布了 2019 年第四季度和 2019 年全年财报，笔者根据财报数据和海内外情况做一下总结。

2019年华为和小米财报数据都非常亮眼

来源：华为官网

2019 年，华为全球销售收入 8588 亿元人民币（约1230亿美金），同比增长 19.1 %。此外，华为的净利润 627 亿元人民币，同比增长 5.6%，经营活动现金流 914 亿元。

消费者业务领域保持稳健增长，智能手机发货量超过 2.4 亿台，实现销售收入 4673 亿元人民币，同比增长 34%。

数据来源：小米官网

2019 年，小米全年营收终破 2000 亿人民币，达到 2058.39 亿元，同比增长 17.7%；经调整后净利润为 101.03 亿元，同比增长 34.8%，经营活动现金流 660 亿元。

小米智能手机销量达到 1.246 亿部，手机业务收入达到 1221 亿元，同比增长 7.3%。

手机业务：华为脱离谷歌 小米求突破

2019年华为业务回顾 | 数据来源：华为官网

2019 年对于华为来说手机业务是艰难的。谷歌禁止华为手机（2019 年 5 月 16 开始）使用 Google GMS 服务，这对华为海外手机用户的影响非常巨大，要知道 2019 年华为手机业务（消费者业务）同比增长了 34.4%，已经占到华为总营收一半以上，达到了 54.4%。虽然中国依旧是华为最主要的市场，但是红利见尾，海外扩张是手机厂商必经之路。

华为无法使用 Google GMS，将给华为继续拓展海外市场造成很大障碍、甚至是已经攻下的市场会因此失掉。

虽然，3 月 26 日，搭载华为自家 HMS 华为 P40 系列全球上线，但能否留住海外用户需要很长一段时间来验证。不过在售价方面，799-1399 欧元（相比于 P30 系列没有减价）是否值得海外用户去购买？大概率上销量很有可能不理想。

相比于华为，小米是幸运的。

根据财报，除了中国，小米目前手机业务辐射范围主要有三个市场——印度、印尼、西欧。小米已经连续 10 个季度蝉联印度智能手机市场销冠军，其次是印尼市场。不过在笔者看来，2020 年，小米重心将会向西欧倾斜，或者说是欧洲。

首先是印度和印尼市场购买力有限，低端机（Redmi）销量高但毛利率较低，小米主要还是想通过手机业务来布局自己的生态链，包括 IoT、金融科技和流量变现等服务。其中最受到大家关注的是金融科技，目前印度已经成为其最大的放贷市场之一。

值得注意的是，3 月 31 日香港首批虚拟银行之一的天星银行正式启动试营业，天星银行官网显示，其董事会主席为雷军。2019 年小米也申请了新加坡数字银行牌照，如果 2020 年年中拿下牌照，那么东南亚和印度这两个热门新兴市场将会使小米放贷之路更加顺畅。

除此之外，小米海外第三个市场是西欧。而我们知道，在谷歌禁止华为使用 GMS 服务之前，华为高端机在整个欧洲市场的销量非常不错并且有着一定的品牌知名度和良好口碑。但 2020 年开始，华为将面临着巨大的考验，反而小米可以通过西欧切入整个欧洲智能手机市场。

未来的发展：华为向左 小米向右

我们先说小米，按出货量计，2019 年小米电视位居中国大陆市场第一，印度第一，全球第五。小米在全球智能可穿戴设备（包括智能手表和手环）出货量第一。境外市场收入达到 912 亿元，同比增长 30.4%。可见除了手机业务外，IoT 的战略布局确实给小米带来了可观的收入。

而从海外市场的发展来看，尤其是发达市场，人们拥有的移动终端设备越来越多、且行为愈发碎片化，广告预算正在不断分配到各个终端上。如果小米能够渗透，未来的收入数据可能更加好看一些。

2018—2019年黑色星期五大促期间互联网电视和音频流媒体程序化展示广告增长数据

受谷歌 GMS 影响，华为境外市场发展受限，境内手机市场未来一段时间内将会成为成为支撑华为增长的主力（也拉低了毛利）。

前不久，华为内部公布了 2020 年的销量目标，即：2020 年，华为手机销量或下跌 20%，出货量或 2 亿部左右！

而国内手机市场起家的小米，手机业务的收入占比已经被压缩到不到 60%，同时境外市场增速远超国内市场。

两家公司正在走上不同的道路。

华为面临最大的问题很明显，他不得不努力填补 GMS 的空白。其中一个很重要的问题是国内和海外的开发者是否认为值得花大量时间为华为的新商店（APPGallery）调整他们的工作重心。如果海外用户对华为的喜爱无法战胜失去 Google GMS 所带来的不便，开发者可能还是会将精力放在 Google Play 和 iOS 生态上。

同时，小米的问题是发展出现了瓶颈。众所周知小米靠手机发家来做生态链，已经不是一个严格意义上的手机厂商。不过小米在国内的竞争力大不如从前，小米将更多的重心放在了生态链上，对于智能机新品，小米投入的研发力度还是不够。

小米称 2019 年研发投入 75 亿元，近四年复合增长 53%，2020 年将投入 100 亿元，未来五年 500 亿元。

这个数字在华为面前就变成了零头，虽然华为营收大约是小米 4 倍，但是华为 2019 年研发投入 1317 亿元，是小米的 17.5 倍，近十年累计投入超 6000 亿元。

上文也提到小米有 660 亿现金及现金等价物，对于小米来说，手里现金流太多了，小米为何不多投入研发？

小米财报中称，投了不少供应链公司，用来支持创新技术和应用。不过笔者认为，小米在财报中称未来发展重点在“5G+AIoL”，手机仍是其核心业务，如果不加大研发力度，很有可能被其它厂商超越，尤其是BBK系。

数据来源：老虎证券

4 月 1 日，在小米盘前公布财报之后，其股价下跌 2.3% 到 10.2 港币。虽然这其中也有全球疫情影响的原因，但是这也说明了投资者对小米未来增长来的忧虑。

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