原标题：极兔：下一个联邦快递？

作者：墨腾创投（ID：MomentumWorks）

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我们在今年 7 月份推出的印尼电商报告 Part 2.2 Logistics & Enablers 中除了介绍印尼电商物流生态和电商代运营的发展之外，还提到过 J&T 在印尼电商物流中的领跑地位。

自从 2019 年极兔杀回国内之后，一度在国内物流行业里掀起不小的风浪，最近斥资 11 亿美元收购百世快递也标志了国内物流行业进入新一轮的整合期。

海外市场方面，极兔也正在将业务伸向拉美和中东市场，在墨腾社区 Impulso 里也经常会有不少朋友讨论极兔在跨境电商崛起大背景下的海外战略。

随着极兔速递的全球扩张，在陆续发布《Who is Shopee》、《Who is Nubank》之后，我们随即推出了《Who is J&T》报告，分析和解读极兔从东南亚起家、重回国内市场、未来的海外扩张策略等一系列大家比较关心的话题。

《Who is J&T》这份报告的内容将围绕以下三点展开：

. 极兔的成功因素

. 在扩张至拉美和中东市场之后，极兔未来的走向

. 极兔是否会成为电商物流里的下一个 UPS 或联邦快递

步步高系的海外门生

OPPO 作为步步高系的一部分，早在 2013 年就开始进入印尼市场。而极兔在印尼的起家与 OPPO 也有着密切的联系，除了创始人出身于 OPPO 之外，OPPO 在印尼的生态对极兔的初期发展起到了十分关键的作用。比如说 OPPO 广泛的分销渠道网络以及包括对零售商、供应商在内的合作伙伴的激励体系。

另外，OPPO 在国内强大的执行力也很好地延续到了海外市场，比如在印尼仅仅花费 4 年时间就获取了近 20% 的手机市场份额。

而极兔成功的关键因素可以归纳为天时地利人和，当然还有一脉相承的强大的团队执行力。

电商红利

无论是东南亚电商生态的逐渐完善还是现今国内跨境电商起飞带来的红利，再加上包括 Shopee 这类电商平台的全球扩张。在中美这样相对成熟的市场之外，投资者们开始更多地关注新兴市场以及当地走出来的企业。

极兔之前通过借助广泛的合作伙伴（OPPO、拼多多）和团队强大的执行力取得的一系列成果是有目共睹的。而现在冲出亚洲，扩张至其他新兴市场的全球战略，也可以向投资者讲述一个全球增长的故事。

中国市场仍是关键

极兔收购百世快递算得上是国内物流行业整合的标志性事件了，通过这笔收购，极兔在国内物流业综合市场份额预计将达到 17%。就订单量而言，极兔将成为国内第三大物流提供商。

虽然极兔自进入中国市场以来一直保持着强劲的扩张势头，但是未来依然还存在许多变数。不过可以肯定的是在中国市场巩固自己的优势并取得成功，将是极兔在全球战略中获得成功和高估值的关键因素。

除了中国市场之外，极兔将持续在全球开拓更多的新兴市场，欧洲和北美可能会成为极兔的下一个目标。我们认为极兔会开始着手投资与物流产业链相关的一些企业，为他们提供物流解决方案的同时也不断补足自己的服务和完善自身的生态。

我们认为极兔还是在朝着成为下一个 UPS/联邦快递的方向去发展的，但是在激烈的电商物流竞争市场下，能否成功，十分考验到极兔的全球执行/运营能力以及战略耐心。

机遇与挑战

极兔的增长势头能否持续下去？

1. 极兔自从成立以来，在自营固定资产和经销网络方面投入大量资金，在单量实现快速增长的同时维持极具竞争力的价格。

2. 我们认为在单量和订单密度都稳步提升的前提下，盈利的空间是有的，但是更为重要的如何维持并提高利润率。

3. 随着电商的增长逐渐放缓，极兔会在借助电商平台的发展实现增长之后，开始尝试更多的业务领域以及开拓其它新兴市场。

4. 随着极兔逐渐控制包括货运代理、仓储、最后一英里交付在内的物流供应链，这将使极兔相对于其竞争对手更具有规模上和结构成本的优势。

极兔在中东、拉美等新兴市场将会遇到哪些挑战？

1. 与东南亚和中国不同，极兔在拉美、中东等新兴市场并没有像拼多多这样的合作伙伴，也缺乏庞大的华人社区来连接当地市场。OPPO 在这些新兴市场的经销网络也远不如在东南亚和中国那么完善。

2.  作为同样在全球市场扩展的 Shopee 将会是极兔在海外的主要合作伙伴之一，但是他们对新兴市场整体还比较陌生，在不断熟悉市场以及本地化的过程中机遇与风险并存。

3. 极兔在新兴市场的发展可能会受到所在国家政府的法律法规的限制，比如出于保护本地玩家而推出不利于外资玩家的措施，又或者是当地关于物流行业的政策本就不完善。中东电商物流 Fetchr 被沙特政府罚款 1 亿美元濒临破产就是一个值得借鉴的案例。

4. 不过鉴于极兔本身是成长于多样性的东南亚市场并走向海外的。在应对海外市场类似的挑战时，相比于长期在单一市场成长的玩家，极兔仍然有机会复制在东南亚的成功。

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