越南金融科技前景：把控风险 等待时机

东南亚是亚洲第三大地区，拥有 6.3 亿多人口，其中四分之一的人口居住在城市。东南亚经济年均增长 4.7%，外国直接投资 1197 亿美元，它是增长最快的地区之一，也是全球第七大经济体。

上个月分析了印尼的金融科技的情况《印尼互金现状：机会也有 坑也更深》，这次我们来讲一下东南亚里另一个比较重要的国家——越南。

越南有 9000 多万人口，其中 33% 生活在城市地区，大约 8.4% 的越南人生活在国家贫困线以下，失业率为 2.3%，是东南亚最低的国家之一。人口就分布主要集中在胡志明市和河内，还有沿海地区，而其它地区人口相对较少，不过越南的电话和互联网近些年来发展迅猛，普及率也很高。

越南人口分布示意图

宏观金融科技概述

不过，与亚洲其他内需疲软、出口下降的新兴市场不同，越南经济自 2009 年以来的国内生产总值(GDP)增速为 6% 以上，预计将继续保持稳定增长，其目标是在未来五年内，复合年增长率达到 6.5%-7%。

到 2030 年，越南人口预计将达到 1.05 亿，比 2014 年增长 14%。人口增长是由高出生率和预期寿命增加推动的。越南中等收入和富裕群体未来将出现显著增长。根据波士顿咨询集团的预测，越南的中产和富裕阶层 ( MAC ) 在 2012 年至 2020 年间将翻一番，这一领域将以每年 13% 的速度增长，从 1200 万增至 3300 万。预计到 2020 年，越南人均年收入将从 1400 美元提高到 3400 美元。这可能会产生对储蓄和投资产品的更多需求。

此外，在外资直接投资方面，总持股比例上限为 30%，单一股东持股比例上限为 20%。越南的营商环境排名第 82 位。公司税率为 20%。然而，一些与技术相关的实体是可以享受税收优惠的。

越南银行业的问题

越南银行业正处于重组模式。越南国家银行 ( SBV ) 继续推动更多的整合，为顶级银行收购体系中最弱的银行，帮助它们进行重组铺平了道路。其目标是减少银行数量，加强金融健康，遏制不良贷款遗留问题，以确保宏观稳定。SBV 也正寻求修改法律，允许外国投资者持有国内银行 30% 以上的股份。

由于不良贷款风险准备金不断上升，国内商业银行的盈利能力面临压力。越南的高不良贷款水平令人担忧。据统计，越南银行系统的不良贷款可能高达 15%。

但不难看出，越南银行业规模小，发展不充分，增长潜力大。

越南的支付平台

越南快速增长的支付行业与无现金支付的繁荣同时出现。2018 年前三季度，无现金支付的价值增长了一倍多。越南国家银行 ( SBV ) 支付部门的数据显示，移动 APP 和数字钱包的交易量分别增长了 126% 和 161%，增幅令人印象深刻。

越南现有的支付平台

Allied Market Research 在 2018 年末发布的一份报告称，到 2025 年，越南移动支付市场规模将达到 709.37 亿美元，2018 年至 2025 年的年均复合增长率为 18.2%。而推动该市场增长的主要因素是客户偏好从现金转向数字支付、越南对即时交易的需求激增、互联网和智能手机普及率的提高，以及电子商务行业的快速增长，这也与政府的相关政策也有很大的关系。

此前，越南政府推出了一项政策，目标是到 2020 年将现金交易比例降至 10%，并使至少 70% 的人口拥有银行账户。几个月后，越南国家银行成立了金融技术指导委员会，为政府提供生态系统发展方面的建议。但是越南现有的法律框架并不是很清晰，更没有覆盖到新技术产品的开发和渗透。这也可能是进入市场的好时机，因为越南的银行正在寻找战略合作伙伴，为未来的增长提供资金和建议。

越南的P2P行业现状

在经济蓬勃发展的越南，大部分人口没有银行存款，也没有银行账户，因此人们几乎不可能获得保险和贷款等金融服务。

尽管许多越南大部分人可能没有银行账户，但他们确实拥有智能手机，互联网普及率也达到了 67% 以上。金融科技开发商迅速利用这些条件，为越南无银行账户的消费者提供金融服务和产品。该国人口相对年轻，超过 61% 的公民年龄在 15 岁至 54 岁之间，有可能贷款买房或创业的年龄段占人口的大部分。

目前越南 P2P 贷款的利率通常在 10% 到 25% 之间，这对寻求高回报投资的人的确有吸引力。据估计，2020 年越南 P2P 市场的规模将达到 78 亿美元，几乎是 2017 年 44 亿美元的两倍。目前，越南有 40 多家 P2P 贷款机构。其中 iDong 是中国掌众金服通过收购越南当地的持牌公司之后推出的 P2P 平台，并且排名靠前。

越南现有的P2P平台

风控是核心

越南证券公司表示，越南消费贷款市场预计到 2019 年将达到 440 亿美元，这主要得益于消费者支出的增加，城市发展以及越南国内银行严格的贷款规定。目前越南正规的商业贷款利率为 9% 左右。

要了解在越南利用金融技术的贷款人的重要性，我们必须考虑个人贷款在引入之前是如何安排的。当这个国家大量没有银行账户的人口寻求资本时，他们不得不依赖于他们社交圈内的人，甚至与不受监管的提供者(主要是高利贷者)保持联系。这其中的风险显而易见，而那些设法获得贷款的人往往背负着极高的利率。但随着 VayMuon 和 Tima 等 P2P 借贷平台的出现，这种情况发生了改变。

虽然 VayMuon 在 2017 年才开始试运行，但这并没有影响到它的受欢迎程度。该公司为寻求短期小额贷款的个人提供服务，贷款金额在 100 万至 1000 万越南盾 ( 合 43 至 430 美元 ) 之间。

VayMuon 通过大型数据集和算法，从而验证借款者。因此，贷款可以在 30 分钟内获得批准，不过首次申请贷款的人通常需要等待长达 4 个小时。VayMuon 的独特之处在于，它通过越南国家银行 ( SBV ) 授权的第三方支付平台，在借款人和投资者之间直接转账，让每一位相关用户都能清楚地完成交易。

而 Tima 提供各种各样的消费贷款，从学生贷款到抵押贷款和汽车贷款。该公司拥有自己的信用评分系统，该系统通过分析借款人社交媒体账户的数据来确定申请人的信用价值。

越南缺乏现成的资本，限制了该国中小微企业的增长。据统计，该国高达 60% 的企业无法获得银行资本。由于越南市场的这种差距，许多 P2P 贷款机构将目标对准了这些中小微企业。

为了避免欺诈，提供商业贷款的本地平台 Lendbiz 也有一套严格的信用评级体系，它考虑了 100 多个标准，包括财务和非金融指标。Lendbiz 没有披露这些指标的细节，但它要求贷款公司在申请贷款时提交其商业计划。该公司还对所有申请人进行当面评估。

虽然 P2P 借贷可以创造巨大的社会经济效益，但它也包含潜在的风险，并有可能呈现为犯罪活动的渠道。这在越南尤其令人担忧，因为该行业的监管力度不够。越南也正逐步采取措施规范该行业。政府最近宣布了一项针对 P2P 借贷的试点计划，并有望遵循一系列官方规则。目前，越南国家银行据说正在研究世界各地不同的 P2P 贷款模式，以开发一个能够管理该国 P2P 行业的法律框架。

出海越南的途径

第一、就是越南的很多做借贷业务的公司使用的是当铺牌照，而不是越南央行发布的金融牌照。主要是最近几年越南央行已经没发过新的金融牌照了，而且金融牌照的价格炒得很高。不过当铺牌照是有从业范围和利息等规定的，越南政府也正在收紧这方面。

第二、获得借贷服务资质的途径就是注册金融服务公司，但是这必须就要经过越南央行的审核，所以一般都是与当地合作的形式。我们上文提到的掌众 iDong 就是拿着越南当铺牌照和金融服务牌照。

第三、就是越南的 P2P 贷款机构通常也注册为投资咨询公司，而不是金融机构。这意味着，这些公司不属于越南金融当局的管辖范围，因此它们有很大的回旋余地，可以随心所欲地运营。在某些情况下，这些公司收取过高的利率，每年可能高达 70%。这些贷款公司常常采取威胁战术、骚扰甚至暴力手段来收回资金。

最后就是越南的支付系统比较糟糕，并没有想象中那样发达，程序不仅繁琐而且费率还比较高，所以一般只能寻找一些小支付公司来减少成本。由于越南的征信也是一大问题，所以现金贷这种业务的坏账率也会比印尼高不少，欣慰的是利息相对来说比较丰厚。

从人均消费支出看时机

正如前文提到的，越南的现在互金水平依然停留在中国 2012 年的时期，到目前为止，仍然是没有显露出爆发的前兆。这与目前越南的经济发展有很大的关系，越南的 2018 年人均 GDP 仅为 2500 美金，而中国在 2012 年的人均 GDP 已经达到了 6100 美金。

至于为什么说越南的互金水平与 2012 年中国互金爆发前夕的水平相当是因为基本的硬件条件，比如互联网和手机等普及率都已经接近相同水准，只是越南的消费支出还没上来，这与越南的经济发展有这很重要的关系。但随着越来越多的资本进入，越南人的收入与消费支出都会增长起来，按照之前的估计大概在 2020 年越南人均 GDP 达到 3400 美金，按照此前越南 GDP 的 6.5% 以上的增长速率来算，互金的爆发期也将在未来几年很快来到。届时只要政策上没有太多的限制，越南还是有一定的市场前景。

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