互金扎堆出海印尼？不妨看看周边国家

互联网金融出海，已成为 2017 年泛互联网出海的一个热词。

两个月内，国内四家互金公司先后在美国成功上市，第五家已递交 IPO 申请。那么，这四家公司的商业模式，能在海外落地吗？在互联网金融印尼热的市场背景下，还有哪些国家也符合互联网金融落地条件？

通过对人口结构、消费行为、以及互联网建设三方面进行分析后发现，菲律宾和越南也存在一定机会。

白鲸出海根据招股说明书和公开信息整理

在之前不到两个月时间里，国内先后有五家互金公司赴美上市。一时间，互金公司被放在聚光灯下，趣店单季度净利润高达 6.5 亿元。

白鲸出海根据招股说明书和公开信息整理

中国互联网信贷市场经过几年的发展，已经细分为几个领域，分别是现金贷、现金分期、消费分期、电商分期、众筹和P2P等。现金贷与现金分期的区别在于，现金贷在最近两年兴起，金额很小基本在 1000 元以下，期限在一个月以内，利率偏高。与之相对，现金分期的还款期限在几个月至一年之间，利率低于现金贷。电商分期和消费分期的主要区别在于，前者一般自建电商平台，后者接入消费场景。

通过分析五家互金公司的招股说明书发现，融360 较为特殊，为平台性质，接入FSP（金融服务商）为用户提供贷款和信用卡申请服务，由于受 FSP 影响大，且平台同质化，无核心竞争力，估值较低。趣店和拍拍贷主营现金贷业务，乐信做电商分期，和信贷做 P2P。其中，现金贷单笔金额小、期限短回款快，资金压力小，同样的钱，做现金贷要比其他业务的毛利率高很多。

但在海外市场复制在中国已经成熟的模式，是否可行，根据用户画像看市场潜在需求，可作为一个参考指标。

白鲸出海根据招股说明书和公开信息整理

而通过分析两家主做现金贷平台的用户画像发现，信用卡持卡率低导致传统金融机构无法覆盖的人群大、人口结构年轻化消费行为超前产生巨大需求、以及互联网快速渗透，是互金行业快速发展的三个基本条件。

除了印尼，还可以看看周边的两个国家

欧美市场成熟、中国市场饱和外加监管政策收紧，有 6.2 亿人口的东南亚自然成了“肥肉”。

截至 2017 年 1 月亚太地区部分国家互联网用户数量（单位：百万）| 来源：Statista

以潜在用户规模来看，印尼、菲律宾、越南、以及孟加拉国是继中国、印度两个人口大国以及日本之后，互联网用户数量最多的亚太国家。

以东盟为代表的东南亚地区，每年有大量人口进入“消费阶级”，即收入水平可以购买一些非生活必需品。以购买力平价来衡量，是指年收入超过 7500 美元的家庭。根据麦肯锡数据，目前东盟成员国达到该水平的家庭已经达到 6700 万，至 2025 年时将翻倍。

这些消费者首次经历消费主义，改善生活品质的欲望强烈。支持购买力上升的，是不断新增的就业岗位。

截至 2013 年工龄人口占比（上：印尼；左下：菲律宾；右下：越南）| 来源： KPMG

根据毕马威会计师事务所的数据，截至 2013 年，印尼、菲律宾、以及越南，工龄人口的占比都已经超过 60%，三个国家分别对应的人口总数为 2.6 亿，1.04 亿以及 0.96 亿，全球人口排名分列第 4、13 和 15。

附注：白鲸出海根据世界银行 Global Findex 数据整理

对上述三个国家年龄在 15 岁以上的人口数据进行分析后发现，2014 年，三个国家银行借记卡持有比例在 20% 上下，中国为 79%，通过金融机构获得借款的人数更低，借钱途径多以亲戚朋友为主。

不踩红线，是重中之重

犹记得 10 月初，印尼四家无牌照充值“黑户”被勒令暂停业务，包括阿里系 Tokopedia 旗下的Tokocash 和腾讯系 Shopee 旗下的 ShopeePay。

在市场快速发展的背景下，印尼政府将大力维护金融市场的稳定发展。另一方面，遵循当地监管政策，也是互金平台谋求长期发展的重中之重。

印尼政策偏支持态度

截至今年 9 月份，出海印尼的国内互金平台包括 Danacepat、Tangbull、Akulaku、Tunaikita、GoRupiah 等，其中，Tangbull 是线下手机分期产品，Akulaku 为印尼版分期乐，另外均为现金贷产品。

印尼的互金市场在飞速发展。为此，印尼金融服务管理局在 2016 年 12 月 28 日发布No.77/POJK.01/2016 监管文件，将基于信息技术的贷款服务纳入监管范围（下文简称 77/2016 号监管文件）。这意味着，P2P网贷、现金贷、以及消费分期，只要通过网络提供服务，都被定义为基于 IT的贷款服务商，在从事相关业务之前，须取得服务商牌照。

为控制和监督网络贷款行业，OJK 启用了“监管沙盒”。互金服务平台首先需向 OJK 申请注册；之后通过一年的监管期后，申请牌照。

在正式申请牌照时，服务商须满足更多要求，如反洗钱和反恐融资指导性/标准流程，一年商业计划，管理层人员声明等。

另外，国内公司出海印尼须特别注意的几点是：不论是直接持有、还是间接持有，外资所有权比例不得超过 85%；申请注册时，持有资金不得低于 10 亿卢比；申请拍照时，不得低于 25 亿卢比；外籍公民或公司不得作为借款人，出借人未做限制。

另外对于贷款金额和利率，OJK 也做出了一些规定：每一位借款人贷款金额上限为 20 亿卢比。但是关于利率，没有明确规定。监管政策中仅表示，最高利率不得超过印尼央行回购利率（4.25%）的 7 倍。

无论从资本结构、还是注册资金来说，对于从事互金行业的外国资本，印尼是偏支持态度的。在注册时，只需持有约 50 万人民币即可。

越南和菲律宾目前监管空白、存在不确定性

越南和菲律宾，由于金融科技行业仍在发展初期，市场参与者有限，两国监管机构还未发布明确的监管规定。

根据 TITA TECHIE 在 2017 年 8 月的报道，今年 7 月 25 日，菲律宾才上线首家 P2P 平台，MoneyMatch。现阶段，互金市场基本处于空白状态。但是，据《马尼拉时报》报道，菲律宾中央银行 BSP 已经在关注网贷活动，并称会在必要时发布监管政策。央行行长 Governor Nestor Espenilla Jr. 表示：“BSP 始终在监督新进参与者的活动，监控 P2P 和众筹行业的发展，在必要时采取监管措施。”

相较于菲律宾，越南的 P2P 行业发展得更早一些，2015 年成立首家 P2P 平台Tima，并已经在 2016 年 12 月完成数百万美元的A轮融资。

另外，HuyDong，前身为 LoanVi，也在 2015 年创立，专注个人贷款，也自称越南首家在线借贷平台。除此之外，越南还有一些允许企业家筹集资金的众筹平台，包括 FundStart、FirstStep 等。

2017 年 3 月，越南央行——越南国家银行行长签署文件，成立金融科技指导委员会。

但是，截至 2017 年 8 月，越南还没有针对 P2P 网贷模式发布监管政策。

根据 Statista 数据，2017-2021 年，菲律宾个人信贷规模的复合年增长率预计为 224.6%，2021 年交易规模将达到 1.23 亿美元。

根据 Statista 数据，2017-2021年，越南个人信贷规模的复合年增长率预计为 217.2%，2021 年交易规模将达到 3200 万美元。

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