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优步缩减补贴至亏损收窄 但打车真实成本仍是关键问题

潘婷立  • 

Uber(以下称:优步)的真实成本是多少?

优步最近正试图解决与前任 CEO 特拉维斯·卡兰尼克(Travis Kalanick)的法律纠纷,并物色一名合适人选来填补他留下的空缺,无暇顾及这个简单的问题。

不过,这个问题可能是对优步进行估值首先需要考虑的问题。优步抢占市场靠的是给予司机和乘客大量补贴,这给公司造成了巨额亏损。而没有了补贴,优步还能否继续扩张令人担忧。

优步从今年初开始发布部分季度财务数据。5 月,优步称公司第一季度亏损 7.08 亿美元,较去年第四季度的亏损 9.91 亿美元有所收窄。不过,在部分市场,优步仍然耗费大量资金进行补贴。

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8 月 24 日,该公司公布第二季度财报,亏损收窄,这表明,尽管在南亚等市场与对手展开激烈竞争,但 Uber 还是对司机和乘客补贴的施加了控制。

Uber 称,其第二季度亏损 6.45 亿美元,较第一季度的 7.08 亿美元减少 9%,较去年第四季度的9.91亿美元减少 35%。Uber 整个 2016 年亏损约 30 亿美元。

鉴于优步董事会的夺权大战,对优步进行估值是有实际意义的。优步的早期投资方 Benchmark Capital 对优步前 CEO 卡兰尼克发起了诉讼,并与其它几名股东起了争执,其中几名股东提出收购Benchmark 所持的大部分股份。

困扰各方的问题是优步究竟价值多少。本月早些时候,Benchmark发了一系列推文,表示对 Uber 的未来“非常乐观”,并称未来几年中,Uber 的估值“很容易”超过 1000 亿美元。然而,考虑购买 Uber 股票的外部投资者表示,他们认为该公司的价值低于目前的680 亿美元估值,甚至可能更少。

其他投资者已经在低价出售公司股票。四家持有优步股票的共同基金公司在最新披露的文件中,均下调了他们所投资优步股份的价值,最大幅度达 15%。

即将算账

优步之所以出现巨额亏损,是因为该公司不惜花费一切代价试图抢占全球市场份额。这一战略是建立在这样一个假设下的,即优步可以在许多大城市迅速取得主导地位,最终得以提高价格。卡兰尼克就亲口说过,低车费只是暂时的。

然而,八年过去了,许多市场的竞争仍在升级,上述战略开始遭受质疑。优步必须解决的问题是,如何取消补贴而不损失客户。

马里兰大学管理与创业副教授布伦特·戈德法布(Brent Goldfarb)表示:“他们迟早要算账的。他们将不得不提高价格。但是我们都知道提高价格会发生什么——需求会下降,甚至是大幅下降。”

自 2010 年以来,优步筹集了约 150 亿美元的资金,使其能够给乘客打折,并给司机补贴,补贴金额有时超过 1000 美元。

交通运输行业分析师休伯特·霍兰(Hubert Horan)根据优步的财务报告分析称,2015 年,优步乘客支付的费用仅达到实际行程成本的 41%。

即使是在优步最成熟的市场,即其总部所在地旧金山,优步仍在提供大幅折扣。就在6月份,优步给部分乘客提供连续 10 次行程享受 5 折的优惠,以及收费仅 3 美元的拼车行程,这样的价格比两年前还便宜。

戈德法布说:“我曾经只花 12 美元穿越旧金山市区。这绝不符合经济规律。”

虚假信号

一位不愿透露姓名的优步高级官员接受路透社采访时提到了一个新的“预付”收费系统,在这一系统下,行程开始之前就会向乘客提供报价。这是优步解决其定价问题的关键策略之一,它实际起到的作用是让优步在无需明确提高每英里价格的情况下提高收费。

这位官员表示,新系统还使用另一种算法来更好地为行程定价,以减少损失。例如,若乘客在不大可能有人拼车的路线上使用优步的拼车服务,将会得到更高的报价,这样优步就无需分担成本。

这位官员补充说,在过去一年左右的时间里,优步减少了覆盖所有用户的补贴,对乘客和司机的补贴都变得更有针对性。

投资者认为,在刚进驻一个城市时,打车公司必须提供补贴。公司需要大批司机和乘客来创建一个有效的市场,而提供补贴和优惠是吸引司机和乘客的最佳方式。

不过,补贴可能会释放出关于市场规模的虚假信号。许多用户之所以使用打车服务,可能仅仅是因为它很便宜甚至是免费。

一旦补贴取消了,“你怎么知道用户群会减少到多少?”光速创投合伙人 Bejul Somaia 说道。光速创投不是优步的投资方。

优步提高价格的行为曾经吓跑过客户。经济学家和优步数据专家 2016 年进行的一项研究显示,当优步提醒乘客车费翻倍了时(这是优步早期突然提价策略的一部分),订单数量立即下跌了约 40%。

8 美分打车

优步的管理层认为,提高价格对订单数量只会造成极小的影响。

确实,纽约出租车行业的数据显示,在美国,提价对客户数量的影响微不足道。交通运输行业分析师,前纽约交通局副局长 Bruce Schaller 表示,行业调查数据显示,历史上,出租车价格上调20%,客户数量仅减少 4% 到 5%。

“他们有提高价格的空间,”Schaller 说道。“我认为,毫无疑问,打车行业可以盈利。”

然而,优步在美主要竞争对手 Lyft Inc. 造成的竞争压力出人意料的强大,阻碍了优步实现盈利的步伐。根据消费者支出数据公司 Earnest Research 的数据,自去年 10 月份以来,优步在美市场份额持续下降,而Lyft市场份额则持续上升。如今,优步在美市场份额已从去年 9 月的 85% 下降到 78%。

在亚洲及中东市场,面对 Ola、Grab、Careem 等资金雄厚、流行度高的当地打车平台带来的竞争,优步的补贴大战尤为烧钱。

在印度,与 Ola 的价格战使得价格下调至每公里 8 美分——连接受采访的优步官员都认为印度市场收费太低了。然而,优步在印度的价格战似乎没有胜利的迹象。当优步在印度取消了耗资不菲的司机奖励措施时,司机们举行了罢工,致使打车服务瘫痪。

优步在亚洲及中东市场损失了数十亿美元。有鉴于此,优步很有可能被迫”卖身”当地企业,放弃部分国家的市场,就像在中国和俄罗斯一样。


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